Optionshandel ist wichtiges Instrument des Risikomanagements für Landwirte und Landhändler

Wissenschaftler des Leibniz-Instituts für Agrarentwicklung in Transformationsökonomien (IAMO) haben gemeinsam mit Agrarökonomen der Universitäten Göttingen und Kiel den Optionshandel auf landwirtschaftlichen Warenterminmärkten am Beispiel des MATIF-Körnermaismarktes untersucht. Befürchtungen, dass der zunehmende Handel mit Optionen zu einer erhöhten Volatilität internationaler Agrarrohstoffpreise führen könnte, waren dabei nicht empirisch nachweisbar.

Bisher lagen keine empirischen Studien zum Zusammenhang zwischen Optionshandel, d. h. dem Handel mit Optionen auf Warenterminkontrakte, und der Preisbildung bei Agrarrohstoffen vor. Dies hat sich mit der Studie von Dr. Sören Prehn und Prof. Dr. Thomas Glauben (IAMO), Tebbe Dannemann und Prof. Dr. Bernhard Brümmer von der Georg-August-Universität Göttingen sowie Prof. Dr. Jens-Peter Loy, Agrarökonom an der Christian-Albrechts-Universität zu Kiel, geändert. Die Wissenschaftler stellten fest, dass auf volatileren Agrarmärkten der Optionshandel zunehmend an Bedeutung gewinnt, da es Optionen gestatten, die einseitige Absicherung von Preisrisiken, z. B. nur gegen fallende Preise, vorzunehmen. Befürchtungen, dass sich durch den Optionshandel die Volatilität der Agrarrohstoffpreise erhöht, bestätigen die Untersuchungen der Wissenschaftler nicht. Dies gilt zumindest für den europäischen MATIF-Körnermaismarkt.

"Die vorliegenden Befunde zeigen einmal mehr, dass Warentermingeschäfte nicht für steigende Preisschwankungen auf Agrarmärkten verantwortlich sind.", so IAMO-Direktor Thomas Glauben. Forderungen nach einer stärkeren Regulierung landwirtschaftlicher Terminmärkte seien entsprechend nicht zu rechtfertigen. Im Gegenteil: Ähnlich wie andere Instrumente der Preisabsicherung könne der Optionshandel dazu beitragen, Marktfunktionen zu stärken, Marktungleichgewichtige abzubauen und einer übermäßigen Preisvolatilität entgegenzuwirken.

Die Ergebnisse der Studie von Dannemann et al. (2014) sind im IAMO Policy Brief 20 "Optionshandel auf landwirtschaftlichen Terminmärkten: Sinnvolles Instrument der Risikoabsicherung oder Treiber von Agrarpreisvolatilität" erschienen. Dieser kann kostenfrei auf der Webseite des IAMO heruntergeladen werden: http://www.iamo.de/dok/IAMOPolicyBrief20_de.pdf. Eine englische Ausgabe ist ebenfalls verfügbar: http://www.iamo.de/dok/IAMOPolicyBrief20_en.pdf.

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Weiterführende Informationen
Glauben, T., Prehn, S., Dannemann, T., Brümmer, B., Loy, J.-P. (2014): Optionshandel auf landwirtschaftlichen Terminmärkten: Sinnvolles Instrument der Risikoabsicherung oder Treiber von Agrarpreisvolatilität. IAMO Policy Brief No. 20, Halle (Saale).
Deutsche Ausgabe: http://www.iamo.de/dok/IAMOPolicyBrief20_de.pdf
Englische Ausgabe: http://www.iamo.de/dok/IAMOPolicyBrief20_en.pdf

Dannemann, T., Prehn, S., Brümmer, B. und Glauben, T. (2014): Optionshandel und Maispreisvolatilität: Wackelt der Schwanz mit dem Hund? Mimeo

IAMO Policy Briefs
In der Publikationsreihe IAMO Policy Brief werden in loser Folge gesellschaftlich relevante Forschungsergebnisse des Leibniz-Instituts für Agrarentwicklung in Mittel- und Osteuropa (IAMO) kurz und allgemeinverständlich aufbereitet und der Öffentlichkeit zugänglich gemacht. Zielgruppe sind insbesondere Entscheidungsträger der Politik, Medienvertreter und die breite Öffentlichkeit.